2019年9月5日 星期四

談談恒指過往升跌比率


今年香港夾雜中美貿易戰事件以及反送中的政治事件,恆生指數2018年1月26日的接近33154點高位(相對PE17.75倍,股息收益率是2.69%)跌到暫時的低位24585點(2019年9月3日,PE大約10.25倍,股息收益率是4.3%),跌幅大約是24%。究竟今次的低位已到,還是仲有一個跌浪尚未出現呢?

根據上圖加上回看香港之前的事端,嘗試分析假設還有一個跌浪,可以跌到幾深呢?

由於本人找不到67年暴動事件影響,幸運地看到一位網友回覆巴黎兄的分析關於此事件的恒指走勢資料,現借這位資深網友資料整理一下。

恒指最初期60年代的兩次股災:
1965年“廣東信託銀行擠提事件”所造成的股災與1967年“香港左派暴動”所造成的股災,其實應該算作一個大型的股災。數據如下:

1. 恒指從1965年1月的103.53點下跌至1965年11月的77.95點,跌幅是24.7%

2. 恒指再從1966年2月的85.81點下跌至1967年8月的58.61點,跌幅是31.7%

由於恆指在65年至66年中間的反彈只有10%,所以1965年1月的103.53點發展至1967年8月的58.61點應該可以被看成是同一個熊市震盪下跌,也就是說,首先因為“銀行擠提”的經濟事件再加上“暴動”的政治事件合起來形成一個大熊市。這等於說,1965年1月的103.53點先下跌了24.7%(銀行擠提),再持續下跌至1967年8月的58.61點,整體跌幅是43.4%

再看看2015年到2016年港股,年中出現中國股災和8月人民幣暴貶兩個因素,加上全球金融市場出現過非常多次閃電崩盤,引致港股跟隨暴跌,由高位28133點跌到19111點才見底,整體跌幅32%

根據以上幾個事件,由33154點起計,嘗試假設幾個情況:
1. 以跌幅32%計算,恒指可跌到22544點。
2. 以跌幅43.4%計算,恒指可跌到18765點。
即是說如果以今天26690點收市計,可能還有一跌浪介乎4146至7925點。

如以樂觀看法,反送中可以很快平息,政府妥協,再加上貿易戰中美雙方傾掂數,其實有機會24858點已是今年底部。

至於悲觀看法,貿易戰反送中都難以平息的話,恒指估計可以跌到20000點至22000點。根據金曹先生數據,恒指年結到9.34倍PE大概是恒指23,200點,如年結到8.9倍PE的話可見22,200點。因此不要以為10倍市盈率就是抵買的價位,因為以1997年以來的長線歷史數據,2019年如樓市及匯市持續向下,港股歷史支持位大概在22,200至23,200點區間。




2019年8月10日 星期六

彼得林奇 最有價值的36金句


從彼得林奇看來,股市大跌其實是好事,這可以讓他以很低的價格買入那些很優秀的公司股票,聰明投資者整理了他最有價值的36句金句,分享給大家~

1,每當股市大跌,我對未來憂慮之時,我就會回憶過去歷史上發生過40次股市大跌這一事實,來安撫 自己那顆有些恐懼的心,我告訴自己,股市大跌其實是好事,讓我們又有一次好機會,以很低的價格買入那些很優秀的公司股票。 

2,股市下跌沒什麼好驚訝的,這種事情總是一次又一次發生,就像明尼蘇達州的寒冬一次又一次來臨一樣,只不過是很平常的事情而已。 如果你生活在氣候寒冷的地帶,你早就習以為常,事先早就預計到會有氣下降到能結冰的時候,那麼當室外度降到低於零度時,你肯定不會恐慌地認為下一個 冰河時代就要來了。  而你會穿上皮大衣,在人行道上撒些鹽,防止結冰,就一切搞定了,你會這樣安慰自己—冬天來了,夏季還會遠嗎? 到那時天氣又會暖和起來的!  成熟的選股者和股市下跌的關係,就像明尼蘇達州的居民和寒冷天氣的關係一樣。 你知道股市大跌總會發生,也為安然度過股市大跌事前做好了準備。 

3,股市上有許多牛股,你要做的就是找到其中的幾隻就行了,必須要讓你的牛股彌補你的錯誤。 股市是會下跌的,至於什麼時候下跌沒人知道,如果投資者不能承受這一點就不應該進場。 股市暴跌有點可怕,但你要問自己,“下跌是否將影響廣大消費者?是否將導致人們不再買車、買房、買家用電器,不再去餐廳吃飯?”你要擔心的是這些。

4,投資和純粹的科學不一樣,在科學上,當你說“哦,我明白了”的時候,你會想出答案。 但在投資上,如果等到你徹底想明白了,股價可能已經翻了兩番了。 所以,你必須得承擔一些風險。

5,那些一旦冒險成功將獲得巨大回報但成功機會非常微小的高風險股票的共同特點是,它們都會讓你賠上一大筆錢。  

傻瓜都能經營的公司正是我夢寐以求的

6,“任何傻瓜都能經營這項業務”是理想公司的一個特點,而這種公司的股票正是我夢寐以求的。  

7,拋掉賺錢的好股票,抱著虧錢的差股票,無異於拔掉鮮花澆灌雜草。  

8,在大多數情況下,以更高的價格購買一家被作為典範的優秀公司股票,要好於你用便宜的價格購買所謂能成為下一個這家優秀公司的公司。

9,如果一家公司的發展前景良好,基本面也沒有什麼改變,僅僅因為“股價不可能再漲”就放棄持有這家公司的股票實在是太糟糕了。  

10,你必須知道你買的是什麼以及為什麼要買它,“這孩子肯定能長大成人”之類的話不可靠。 

11,公司發展是動態的,公司發展前景是變化的,根本沒有任何一隻你可以不管不問只需一直持有的股票。

12,我總想在低迷行業中,找出經營非常優秀的公司,如果一個行業太熱門了,競爭者拼命進入,競爭就會激烈到誰也賺不到錢。

13,耐心固然是美德,但如果你持有盛年不再的股票,你的忍耐未必終有所獲

14,投資週期性股票就像玩21點撲克牌遊戲:如果賭得太久,最終會把贏來的錢再輸光。 

當人們不願意和基金經理談論股票時股市可能要止跌反彈了 

15,當10 個人寧願與牙醫談論有關治療牙斑的事情而不願與一個共同基金經理人談論股票時,很有可能股市將要 止跌反彈了。

16,試圖通過選時來躲開熊市的同時,往往也錯過了與牛市共舞的機會。

17,在股市上,時間對你有利。 在股市下跌的時候,如果你有錢,你不擔心下跌,你就可以加倉。 你不應該擔心一時的下跌,你應該擔心的是10年、20 年股票會怎麼樣。  

18,在股票市場上對昨日的新聞太較真,或者對一個觀點太執著,都很少能得到什麼好處。  

19,當你購買了一隻股票後,短期內股價上漲或者下跌只能說明有人願意支付更多或更少的價錢去購買同一隻股票而已。

20,沒有什麼樣的秘密消息,能比一家公司內部人士正在買入自家公司的股票,更能表明一隻股票投資成功的可能性了。 

想要抄底下跌的股票如同想抓住下跌的飛刀  

21,抄底買入,就像把魚鉤放到水底釣大魚,是一種最流行的投資娛樂活動,但往往被釣住的並不是 魚而是漁夫。 想要抄底買入一隻下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。
 不但抓不住,反而會傷到手導致劇烈的疼痛,因為你抓錯了地方。  通常來說一個更穩妥的辦法是,等刀落到地上後,扎進地裡,晃來晃去了一陣後停止不動了,這時再抓起這把刀子也不遲。  如果你對困境反轉型股票感興趣的話,你應該找到一個更加充分的買入理由,而不是因為這隻股票已經下跌這麼多了所以看起來可能會反彈。

22,無論一隻股票股價是50美元還是1美元,當這隻股票股價下跌到零時,對於你來說都是老本虧了個精光,虧損都是100%。 一位投資者以每股50美元買入後虧損掉了99%的投資,另一位投資者以每股3美元的價格買入後虧損掉了83%的投資,買入低價股的有 什麼理由嘲笑買入高價股的呢? 不過是五十步笑百步而已,二者的虧損程度其實差別不大。

23,要治療那些覺得自己的股票肯定會大漲的幻想,最好的藥方是股價下跌

24,人們有一種心理傾向會這樣認為:既然事情已經變得這麼糟糕了,那麼將來不可能變得更糟糕了。黎明之前總是最黑暗的,但有時在最後變得一片漆黑之前也總是最黑暗的。 

當某隻股票被吹成某某第二時這隻股票也將牛氣將盡 
25,當人們把某隻股票吹成某某第二時,這表明不僅這只“某某第二”的股票牛氣將盡,而且那隻某某股票也將成為明日黃花。

26,在購買一隻股票之前,我喜歡做一個兩分鐘的冥想,冥想中的內容有:我對這隻股票感興趣的原因、這家公司怎樣才能成功以及它進一步發展會遇到的不利情況 。 

27,永遠不要投資於你不了解其財務狀況的公司。 買股票最大的損失來自於那些財務狀況不佳的公司。

28,除非我對這家公司有著足夠的信心,在股價下跌時願意追加買入更多的股票,否則我就應該立刻賣出這家公司的股票。

29,投資法寶不是得自華爾街投資專家,而是你已經擁有的。 你可以利用自己的經驗,投資於你已經熟悉的行業或企業,你能夠戰勝專家。 

30,持有股票就像養育孩子,不要超出力所能及的範圍。 業餘投資者大概有時間追踪8-12家公司,但不要同時擁有5種以上的股票。

當你明白了買股票的初衷自然知道對它說再見的時機

31,如果你明白自己購買某隻股票的初衷,你自然知道對它說再見的合理時機。

32,選擇股票就像選擇人生伴侶,離婚是否容易,可不是結婚前應該考慮的因素。

33,如果我一定要選出哪一個投資謬論是最最愚蠢的,那麼我會選這一個:當你買入的股票股價上漲時,就認為自己選擇的是一隻好股票。  

34,尋找值得投資的好股票,就像在石頭下面找小蟲子一樣,翻開十塊石頭,可能只會找到一隻。  如果你考察10家公司,你可能會找到一家有意思的股票,如果你考察20 家,可能會找到2 只,考察100 家就可能會找到10 只。 考察的公司最多的人將在投資這場遊戲中取勝。 

35,想在平靜怡人的環境中找到大牛股,如同偵探呆坐在沙發上就想找到破案線索,幾乎是不可能的。 

36,公司發展是動態的,公司發展前景是變化的,根本沒有任何一隻你可以不管不問只需一直持有的股票。

2019年7月28日 星期日

電競音樂節電玩節2019


好耐都無參觀過類似嘅電玩節,今年既然有電競睇,況且做下research知道一下電競係咩東東,咁就比40大洋去感受一下氣氛。
你睇下Hot Toy條龍
首先講講電玩節,PS4當然個位置係最大啦,有好多試玩嘅場地,有新game推介,VR體驗等等。除左遊戲商,仲有玩具商參展,Hot Toy係最多人排隊買心頭好,條龍真係好誇張,不是你話排就排,要上網登記先有得排隊入去攤位買Hot Toy,佢個marketing strategy 做得好好。

之後再周圍逛逛,到達舞台位置,欣賞Cosplay大賽,過程中發現質素相當高,每隊有主題,還有配音配樂,配合台上主角神情動作,確實睇到我都目定口呆。其實家長應該比多啲年青人將自己所長發揮,唔好淨係讀書讀書讀,我自己就係過來人,讀得書多唔代表搵錢搵得多。

欣賞完之後就到《英雄聯盟》手遊比賽,Samsung全力贊助S10供參賽者使用。比賽中有兩個年輕主持兼旁述負面講解比賽中嘅策略,確實利害。觀眾有年輕人中年人,大家都睇得好肉梗。呢隻game確實利害。

展覽另一個corner位有其他本地自創動漫品牌,雖然人流不多,但可以看到年青人創業嘅成果,小弟給你們10個贊,繼續努力。
《創天綜合同人祭》主要由一個個細小攤位組成一個區域,產品多樣化,有Broad Game、動漫飾物、寫真集相冊等等。

至於現今電競發展到什麼程度呢,我平時都係聽同睇新聞而知道大慨,當我親眼睇到就覺得自己原來知道嘅係皮毛,我覺得被我眼前見到嘅不敢嘩然。第一次入去時間覺得好似睇演唱會,有一個大stage,有一邊係評分席,有幾張好型嘅大頭照,好似明星咁大大張展現黎。


除左大舞台,還有其他攤位活動包括VR體驗、懷舊機鋪、體驗VR無人機等等,最想玩無人機,但太多人排隊,所以放棄。


整體來講,今次展覽好新鮮好多元化,有好多合作機構包括手機、電台、網絡商等等,有好多表演睇,有年青人追夢,專業Cosplay,真係好多姿多彩。睇到電競其實仲有更加多爆炸性增長,因為5G時代來臨,究竟將來會唔會 納入奧運項目,我們拭目以待。

2019年7月21日 星期日

談談堅持與投資


最近有一件事要堅持地做,先有機會成功。我不斷提自己一定要堅持!堅持!堅持!但人真係會有惰性,當堅持做一件事,人的內心深處會不停暗示好累,休息一下吧!

所以真的很佩服創業的朋友,他們在過程中不停徘徊堅持與放棄的邊緣,一來受外在因素影響,朋友家人不停放負能量,另外加上內心的糾結,最終成功只是小數。
其實個人覺得真的看看你有幾想得到你追求的最終目標,你怎樣提升潛意識去讓他發放正能量,使到你的堅持得以更加鞏固。

如果應用在投資層面,你要說給自己聽有幾想同幾快得到財務自由,堅持不懈去學習投資上的知識,鞏固基礎,從而在戰場上穩打穩扎或者見到機會瞄準出擊。


2019年7月10日 星期三

久違了的林Sir每月分享會

星期二晚上了林本利博士每月分享課堂,對上一堂已經係上年12月,幸運得到朋友幫忙交報名費先上到林sir堂,因為佢真係好多粉絲(1400個學生),基本上開始報名計,一兩日就滿額。

林sir每月分享會,主要內容包括用歷史數據分析股樓匯市況、環球時事、個人組合表現、股票推介以及其分析等等。佢開班理念主要教導散戶建構理財組合,每次課堂都會同大家review下外匯同股市走勢。林sir每半年會挑選10隻股票供學生參考,佢自己亦都會身體力行買入到價嘅股票,因為佢話無理由推介而自己又唔買,而課堂大部分學生都會跟著林sir指示買入股票。

我覺得林sir有一理念係好岩大家跟著做,林sir明言 “不要估市,分段入市”。他根據歷史數據推斷今年低位大約24000點,但他明言沒有水晶球,唔知會唔會跌到或者跌穿此目標位置,所以策略上要分斷買入,唔好心急之如要有紀律。

其實好多散戶大忌係跌又無膽升又擔心,如果你對一隻股票熟悉,知道係優質的話,股價跌其實應該好興奮,可以平價錢買入心儀標的,就等於你去超市見到貨品大減價掃貨一樣。

半年結恒指升10.4%,林sir股票倉升幅19%,跑贏恒指約9%,佢宜家股票倉位大約六成貨,他講自己組合已跑贏好多基金佬。其實每年做到跑贏恒生指數已經好叻,所以我都要比心機,做一個長期領先恒指嘅長跑好手。

另外林sir出版了不同嘅理財書籍,文章顯淺易明,其理念主要教大家簡單理財觀念,基本股票知識,適合不同年齡層人士閱讀。

2019年7月6日 星期六

《美股初試牛刀-富途證券》


富途控股業績

2019第一季度,富途控股實現營業收入2.364億港元,同比增長37.1%;淨利潤4,930萬港元,增長2.5%;毛利率74.1%,同比升4.4個百分點。
按收入結構看,交易佣金及手續費收入1.146億港元,佔總營業收入48.5%;另一方面,利息收入達1.079億港元,佔總營業收入45.6%;其他收入(包含企業服務業務)為1,395萬港元,佔總營業收入5.9%
從過去三個年度業績可以看到,其交易佣金及手續費收入佔比不斷下降,由2016年度的85.6%下降至2018年度50.3%;相反,利息收入佔比卻持續提升,由2016年度的7%上升至2018年度的44%。

富途潛力

1. 富途新推品牌富途安逸
企業服務業務正是富途當前一大發力點。今年5月初,富途控股推出企業服務新品牌富途安逸(Futu I&E),聚焦於新經濟企業在海外資本市場的兩大業務,一是海外IPO分銷業務,二是員工持股計劃解決方案。

2. 提供IPO分銷服務
截至目前,富途控股已為在港上市的小米集團-W(01810)、美團點評-W(03690)、同程藝龍(00780)等,以及在美上市的新氧(美股代號:SY)、雲集(美股代號:YJ)等,提供IPO分銷服務,並奪得瑞幸咖啡(美股代號:LK)獨家「打新」分額。另外,富途已成為騰訊控股、雲集、同程藝龍、蘑菇街、獵聘的員工持股計劃解決方案供應商。

富途隱憂

1. 營銷宣傳成本仍然很高
從富途證券2019年第一季度財報看,營銷宣傳成本佔據公司總支出的比例仍然很高,作為互聯網券商平台,這一高額營銷宣傳投入又是它所必須要承擔的,這就給富途證券的未來留下隱患:隨著互聯網流量紅利的退散、流量越來越稀缺和昂貴,未來富途證券想要繼續快速吸引用戶、特別是付費用戶將越來越艱難,它的業績表現能否繼續保持比較大幅度的增長?這裡要打個問號。

2. 營銷市場費用投入產出比成本結果有限
富途證券在去年的營銷市場費用投入是1252.3萬美元,這幫助它實現的新增入金客戶數為52764人,據此估算,富途證券吸引單個入金新客戶的成本高達1590元人民幣,投入產出比非常有限。

3. 閒置資金利息為核心收入來源,未必能維持 另外,富途證券的核心收入來源“利息收入”完全是來自於付費客戶的閒置資金,富途證券是通過將這些閒置資金做為銀行存款等操作來賺取利息。不過,一旦未來用戶、特別是付費用戶的增速無法保持,富途證券想繼續依靠這個來賺錢就要面臨很大的挑戰了。



根據個人分析
1. 富途平台幾user-friendly
2. 騰訊是其大股東,名氣相對其他公司比較高,IPO分銷服務有機會保持一定佔有率
3. 上圖純技術分析,似築了大圓底
4. 期待新企業服務會有爆發性增長
5. 客戶閒置資金收息竟然是核心收入,如果資金撒走,業績好大機會轉差,這個是主要風險。
本人最後初試牛刀買入100股,繼續觀察其業績。

(更新: 有見市況不穩,加上美帝主力攻擊中資股,已於2/8/2019賣出,微蝕$177)

2019年7月1日 星期一

怎樣做到自己定下的目標


之前同朋友閒談開,點解會睇關於有鼓勵性質嘅Fan Page或者KOL,佢講因為原本想搵下有無一啲資訊可得到關於提升銷售的方案。搵到一個Facebook KOL,講嘅嘢好有ponit,好有鼓勵他自己的想法。其實我都有留意過呢位KOL,他主要帶出當有一個想法,要計劃實行,加上信念同堅持,不斷激勵自己,持之以行,最終會達到目標。

其實我之前睇過類似的書籍,上過類似的課堂,都講過類似的方法,例如《吸引力法則》,都教人只要想那件事成功,定下以此為目標,將計劃/目標寫出來,每天不停提自己"我一定做得到",持續地增強信念,久而久之慢慢就會喚醒自己的潛意識去做好呢件事情。

之前課堂老師有講過,信念是人們深層結構的其中一項重要因素,它塑造及製造人們很多方面的思想和行動。
信念亦分好與壞,積極信念使人樂於接受改變; 限制性信念使人抗拒改變。
好多人受到限制性信念影響,例如人們常掛咀邊“很難改變啊…” > “改變有什麼好?吃力不討好” > “固步自封,缺乏創意” > “我都講過好難改變”,最後不停咁loop,最終導致一次又一次失敗。

那怎樣破除限制性信念,首先保持積極信念,嘗試同自己講“我可以改變” > 積極過程 “盡力去做”/“想方法面對挑戰”/“相信改變令人成長進步” > 達到成功有理想成績 > 證明“其實我可以改變”。將這個信念變成習慣,好多成功人士都是這樣將正向信念變成他們做人做事的方式。

龔成兄在《80後2百萬富翁》都有提過自己怎樣激勵自己成為千萬富翁,包括寫下目標紙仔,每天月用心讀出; 靜思15分鐘的習慣,進入了“自己”的潛意識,跟自己內心深處交流,重組思維,思考以及檢討一下自己,對訂立目標及方向都有很大幫助。

其實開始寫blog的想法,對我而言,就是憑著堅信自己會成功的信念,嘗試用文字表達出來,好讓自己回顧自己的在過程中,記錄對與錯,成與敗,慢慢作出改變同調節,最終掌握獨有的投資或者做事方式去達到目標。過往無用文字表達就連自己那裡出錯都找不到,只憑記憶找出來,其實人的記憶有限,根本沒辦法記到你曾經學過的東西,回想起都覺得可惜,所以係時候用自己文筆記錄一番,將所想所學盡情寫出來。