期權平倉初試

話說我11月1號嘗試做 1手(1000) SP11月 領展(823) $80，到期收期權金$259。

11月5號，見領展股價略跌，小弟再睇當時期權金係 $379，以為升咗賺到少少諗住嘗試玩下平倉，點知一按平倉原來要係場外買回一手SP，最終係要用 $379 去接返一手PUT，即係BUY PUT，最後原來係蝕了 $162。

小分些牙係希望各位期權初哥知道SP原理，當你做SP，其實係“-1”手貨，因為你其實本身無貨係手，所以會顯示 “-1”。 

當你平倉其實即係要做返“+1” 動作，所以你要係市場買返1手PUT，即係BUY PUT個邊。

如果股價跌，SP價格當然升啦，相反如果股價升，SP價格跌。所以如果做平倉而賺錢，應該等股價升先平倉，當然時間值都會牽涉係價位之上。記住喇(同自己講的)。

10月市況分析及總結

利好因素

1. 美國聯儲局開始減息(熱錢追逐資產，但巴菲特持有1200億美元現金，究竟是他過於保守，還是預計市場正在蘊樣一個將會爆破的泡沫?)

2. 中國放寬信貸/托市/降準(谷內需)

3. 本地息口仍處低水平

4. 家庭收入上升; 特區推出刺激經濟措施

5. 英國和愛爾蘭進行磋商(邊境問題)

6. 中美達成局部貿易協議

7. 特區放寬樓價按揭比率

8. 美聯儲宣布減息1/4厘(但預示下一次減息機會比較細)

9. 匯豐宣布調低最優惠利率（P）12.5點子，由5.125%調低至5%。

利淡因素

1. 政局不穩，美元回升，影響香港出口以及GDP(很大機會出現經濟衰退)

2. 中美貿易談判及科技戰，美國向所有中國進口貨價加徵關稅

3. 內地經濟及樓市調整，債務問題，人民幣兌美元及港元下挫

4. 講完走資，拆息及按息上升

5. 上半年香港零售業倒退2.6%， 8月跌23%，失業率上升

6. 股市樓市及地價回落(賣地流標)

7. 英國脫歐問題(暫時還是一個亂局)

8. 歐元區經濟疲弱，美國通脹走向

恒指高位 : 27006

恒指低位 : 25521

波幅 : 1485

邁向40歲，要學著捨棄的14件事

邁向 40 歲的人生，不知不覺堆積了好多東西。無論「好」或「壞」，都沈澱在你的身心，讓你感覺愈來愈沈重。《為了遇見40歲更好的自己》作者嶋津良智指出，整理人生的方法和整理房間一樣，都是區分出「要」和「不要」的東西，如此而已。書中列舉出一些應該捨棄的人事物，你準備好放下了嗎？

1. 該捨棄的自信

一到 40 歲，你會發現很多東西不聽使喚。以前對酒量很有自信，結果赫然發現自己應酬完宿醉了一天。或是以前記憶力很好的人，開始忘東忘西。為了適應人到中年身心靈的變化，請捨棄從前的自信，以往用「體力」應付的工作，也許該思考更「聰明」「靠著團隊力量運作」的方式。

同樣的道理，你該捨棄熟悉的舒適圈，繼續累積新的經驗、在「賞味期限」來到前蛻變。在歸零的過程中，自尊心是不必要的，害怕失敗、丟臉都會變成你成長的煞車。

2. 該停止的習慣

做事情的判斷標準，不該用「喜歡」「討厭」來選擇，而是對工作或人生有沒有必要。很多人不想做一件事是因為他麻煩、瑣碎，可是就算喜歡的工作，中間一定也有麻煩的部份。為了想更上一層樓，必須具備「做討厭的事情的能力」

換句話說，該捨棄掉的是自己無意識中培養出不必要的習慣，比如衣櫃裡不穿的衣服都是喜歡而買，卻不是「必要」；儘管自己認為花太多時間當低頭族，卻不曾下定決心要減量使用手機的時間。

3. 該慎選的工作

跨過 40 歲後，你同時要做好自己的工作，也要負責培育指導部下。為了同時做好兩件事，你該學會慎選工作，投入只有自己能完成的事，其他的事情要學著交代出去，然後發揮耐性等待部下成長茁壯。

定期檢查你工作當中，有沒有可以不做、指派給其他人做、外包、簡化的部份，或是和其他部門重複、沒有效益的部分。卸下一些工作，善用時間。

4. 該放下的人際關係

你會發現跟某些人相處，他們積極的人生態度也會激勵你持續前進；而跟另外一些人相處過後，發現他們只會不斷以抱怨消耗你的能量。

你該學習梳理自己的人際關係，放棄想要討好每個人，想當好人的念頭。唯有如此，你才能跟真正重要的人建立關係。

由這一刻開始，提醒自己4件事，提早一點學習:

1. 捨棄熟悉的舒適圈，繼續累積新的經驗、在「賞味期限」來到前蛻變。

2. 該捨棄掉的是自己無意識中培養出不必要的習慣

3. 必須具備「做討厭的事情的能力」

4. 梳理自己的人際關係，放棄想要討好每個人，想當好人的念頭。唯有如此，你才能跟真正重要的人建立關係。

資料來源: 

1.https://www.managertoday.com.tw/articles/view/53028

2.《為了遇見40歲更好的自己》

零售數據（2019年8月）

圖片來源: 橙新聞

政府公佈，8月本港零售總銷貨值臨時估計294億元，按年大挫23%，連續七個月下跌，而且是創有紀錄以來最大單月跌幅，較亞洲金融風暴期間在1998年8月錄得的跌幅更差。

零售數據持續三個月擴大跌幅，跌幅是7月的一倍，當中珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物銷貨值大跌47.4%，百貨公司貨品、藥物及化妝品、服裝均有約30%或以上的跌幅。8月零售按總銷貨量計按年亦跌25.3%，跌幅比七月擴大12.2個百分點。首八個月零售總銷貨值按年跌6%，總銷貨量跌6.9%。政府預料，銷售短期內持續低迷，政府會密切留意情況，以及對勞工市場及經濟影響。

本人預期將會影響勞工市場，聽朋友講大機構開始裁減人手，減少店舖數目渡過艱難時期。酒店業都有消息指公司員工停薪留職一段時期。現在加上政府運用緊急法去推蒙面法，外資機構會否分析香港的地源風險後，而不再投資香港甚至走資呢？唯有繼續觀察吧！

另外，大孖沙開始增持自己公司股票

李家誠增持美麗華酒店(不過佢每次買得好少，未必值得跟買)

吳光正增持會德豐(佢每次出手都比較準有見底跡象，繼續觀察)

懶系投資法 讀後感

小弟一路有追開風中追風兄嘅blog(http://laxinvest.blogspot.com)，他無私的分享令小弟學到香港股票市場以外的投資大世界。

風兄今次這本書是集合他blog文的精髓而成，主要介紹不同的投資標的產品，而產品是圍繞製造現金流的投資工具，又教大家怎樣去分析每一檔標的當中的風險，投資時要注意的事項，不同產品的網站推薦等等。另外風兄亦分享過往的失敗經驗，讓讀者知道當中存在的風險，這一點實在值得給風兄一個讚。

風兄這本書內容顯淺而明，文筆流暢，我用了三日經已讀畢，真是吸收到好多投資知識。

本人會再細讀每章節，領略他的現金流慨念，管理好我同太太的財富，打造財務自由之路。

這本書我個人極力推介👍

市況分析2019年9月

上證月線圖(2014年至2019年9月)

今次嘗試一下分析上證指數，根據上圖嘗試用歴史數據事件推敲一下未來走勢。

2005年-2007年大牛市

在大牛市出現之前，經歷了一輪長達4年的熊市之旅。

 2005年6月6日出現的998.23點歷史大底，至今仍令投資者們記憶深刻，這不僅是因為A股在此前衝上千點後又首次跌破千點大關，同時也是因為，在 998點大底築成後，A股走出一波強悍牛市，並於2007年10月創造出6124點的神話。

在這輪熊市中，儘管監管層一度採取了降低印花稅和停止將國有股權劃撥給社保基金予以減持的刺激政策，但每次政策出台後，流入股市的資金都比較有限，加上2000點關口累積 的套牢盤的巨大壓力，股市始終難以走強，數度反復後，解套盤和割肉盤逐漸增加，導致998點歷史大底出現。

在見底後的2005年8月23日，五部委聯合發布《關於上市公司股權分置改革指導意見》，股改的出台引發A股史上一輪大牛市。

2005年下半年，A股在低位持續震盪蓄勢後，於2006年發動猛攻。  2006年4月，滬指大漲10.93%，收於1440.22點；5月，滬指再漲13.96%，宣告大牛市來臨。

2008-2009年四萬億的救市

經歷了金融海嘯洗禮，在2008年10月28日滬指形成1664點低點之後，11月9日，四萬億經濟刺激計劃推出。

2008年底到2009年上半年，是政策密集出台的一段時間，股市在利好政策的刺激下逐步反彈。 形成了包括基建，水泥，創投，重組，高分配等等題材。

股市的行情短期都是資金推動的，信貸的大規模擴張為反彈提供了彈藥。

隨之反彈的持續進行，股市的賺錢效應逐步顯現，A股的開戶數量開始增長，儲蓄開始大搬家。 上證綜指從1664點上漲到今年的3478點，最高漲幅超過100%。  PE（TTM）估值由13.05倍上漲至最高29.47倍，提升125.8%。  PB估值由2.03倍最高上漲至3.73倍，提升了83.7%。

因此，中國A股成為全球反彈最強勁的股市。

2011-2014年漫長跌市

從2011年開啟的單邊下跌，到2012年11月，市場幾乎單邊下跌了19個月，期間沒有一次像樣的反彈，據說這是人類資本市場的奇蹟，從來沒有一個市場單邊下跌這麼久過！

市場猜底行動也從原來的4000點、3000點，變成了2300、2200、2100，因為大家發現點位不夠用了。

慢慢地，市場不再悲觀，是的，因為市場已經絕望了。 很多股票每天高開0.5個點，然後一路單邊下跌，收盤跌2%，然後明天繼續。

這種走勢可以一口氣持續20個交易日，這時候折磨人的已經不是跌幅，而是下跌的慣性。 大量從業人員離開這個行業，炒股已經變成一種羞於示人的職業。央媽終於再次出手了……

2015年狂牛與熊之突襲市

從漲幅來看，2015年無疑是一個大牛市，但這一年卻承載了很多悲傷的回憶

2014年的3200點，對牛市這趟列車而言，只是一個中轉站，轉身駛向的是5000點的光榮與夢想。 只不過3200點以前，市場的明星是券商領頭的“金三胖”，而3200點以後是“互聯網+”。

無論市值大小、無論貴賤、無問東西，只要插上了“互聯網+”的翅膀，股價就可以騰飛。 有公司直接把名字改成了某互聯網金融的名字，直接連續5個漲停；有公司乾脆直接公告未來3個月將會有重大資產重組。

槓桿的牛市一旦開啟就不是那麼容易停止，因為財富帶來的誘惑實在太大。

2015年首個交易日1月5日滬指以3258.63點開盤，全年股市經歷了大起大落，開場經歷了五個半月的大牛市，6月初時滬指一度攀上5178點的峰值。

市場見頂的最後一個月，大量的股票漲幅在一倍以上。 如果股票漲了一倍以上，那麼向下要跌50%才會再回來，很多人相信只要3個跌停板賣出去也是賺的，這種情況下保持警惕就好，何必提前離場。

順便一提的是目前很多人所吐槽的“新華社，4000點是牛市起點”，認為太多人被這一言論誤導入市。 實際上這完全高估了官媒的影響力。

市場的發展自有其規律，只不過大多數人只看到他願意看到的東西。

毫無疑問槓桿對2015年市場的上漲推動極大，但沒有人評估過槓桿究竟有多大。 無論如何這個槓桿的泡沫都會破滅，只是什麼樣的時點和什麼樣的方式。 但是當監管機構要求控制槓桿的時候，一場雪崩悄然來臨。

2015年6月12日，上證指數沒有像所有人期望的那樣繼續向上，衝破6000點，挑戰8000點。 沒有人預料到這次的槓桿牛市竟會這樣收場。

市場的下跌很快帶來連鎖反應，“下跌—跌破平倉線—平倉—繼續下跌—一批新的賬戶被平倉”。 無關股票價值，只與流動性有關。 沒有公司可以倖免，一些公司選擇停牌來規避這種下跌。

可當時市場已經高度聯動，如果這部分公司被停牌了，機構只好賣出其他的公司來獲取流動性。 這種“死道友不死貧道”的行為被交易所發現後市場已經有超過1/3的股票停牌了，沒有停牌的藍籌股成為市場的提款機，堅守藍籌股的投資者也未能倖免。 上半年歌舞昇平的牛市到下半年卻哀鴻遍野，有人僥倖逃脫，卻有更多的人傾其所有。

最終在國家隊的救市下，市場走出了流動性危機。

2007年大升前，2005年橫行了一年；

2014-2015年大升前，2013年中至2014年中亦橫行了一段日子。兩事件都在所有投資者和散戶都已對股市死心加上絕望之際，慢慢開啟牛市的步伐。

回看2018年至今年9月為止，市場已有第一個觸底訊號(2018年底-上證2440點)，之後一次急升至3000點左右，到現在橫行格局。

今年是夾雜好消息與壞消息不明朗之間:

利好因素

1. 美國減息(究竟熱錢繼續追逐資產，還是保留子彈靜觀其變)

2. 中國降準9000億(谷內需)

3. 歐央行QE

4. MSCI資金流入中國股市(重點觀察)

利淡因素

1. 美國債息倒掛(研究過往數據好像跟經濟倒退不太關聯)

2. 香港反送中社會運動，會對香港經濟帶來衝擊，導致恒指盈利預測下調，相對PE下調。(重點觀察)

總結其實真係好淡一半半，唯有繼續觀察市況。保留彈藥，觀察心儀股票價格低於自身價值出手。另一方面，繼續留意上證每日成交額觀察有幾多錢流入內地股市。

*數據及資料來源: 參考自格隆匯網站

初試期權(1) - Short Put

本人收看 @皮老闆 youtube頻道同上簡單嘅期權course，大約了解當中操作，所以嘗試實戰一隻想儲貨的股票。

開倉日期: 2019年9月23， 正股當時股價 $26.6

SP條款: 2388 (BOC) OCT 30 '19 24(PUT) 500

即係 Short Put 1手500股 2388, 接貨價$24，到期日10月30，試造1手低正股約10%，願意接貨嘅價位。

3個Scenario :

(1) 假設10月30中銀唔到$24，扣除費用就會收期權金$35

(2) 假設10月30中銀跌破$24，如果對方行使權利，本人就要$24接1手中銀，扣除$35期權金，接貨價係$11965(如果無計錯的話)。

(3) 假設10月30中銀跌破$24，如果對方不行使權利，本人應該不用接貨，但會點呢？是否照收期權金? 到時可以睇睇結果。